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Título original: revisitando o modelo de supervisão financeira

Fortalecer a supervisão, concentre -se na reflexão micro -microscópica na otimização do sistema de instituições financeiras, melhorando o gerenciamento de capital financeiro estatal e melhorando o mecanismo institucional do mercado de câmbio;Em macro, reflete -se no redesenho do sistema e mecanismo regulatório financeiro, fortaleceu a coordenação da supervisão financeira, complementou as deficiências da supervisão, estabeleceu a Comissão de Desenvolvimento de Estabilidade Financeira do Conselho de Estado e fortaleceu os deveres da gestão macro -prudente e sistêmica Prevenção de riscos do Banco Popular da China.

Repórter/ele bin

A Quinta Conferência Nacional de Trabalho Financeiro foi finalmente realizada de 14 a 15 de julho.Embora a mídia tenha anunciado a reunião uma semana antes da reunião, especulou -se apenas que as notícias da reunião foram oficialmente divulgadas até a noite de 15 de julho.

Li Yang, membro da Academia Chinesa de Ciências Sociais e presidente do Laboratório Nacional de Finanças e Desenvolvimento, acredita que, em uma entrevista com "China News Weekly", a reunião acredita que a reunião é baseada nos novos desenvolvimentos do Global Economic Economic e desenvolvimento financeiro, as novas tendências do novo normal da economia da China e os novos problemas da China no desenvolvimento financeiro planejaram ainda mais a nova direção do futuro desenvolvimento financeiro da China.

Tom fixo

De acordo com a convenção, a parte mais importante desta reunião de alto padrão realizada uma vez a cada cinco anos é "estabelecer" a reforma financeira nos próximos 5 anos.Nesta reunião, o tema do tema do trabalho financeiro de servir a economia real, prevenir e controlar riscos financeiros e aprofundar a reforma financeira.

Desde que a economia chinesa entrou em um novo riscos financeiros normais, o aumento da alavancagem e "a crescente alavancagem e" quebrar a realidade "se tornaram gradualmente a principal contradição no setor financeiro chinês.

"A Conferência Nacional de Trabalho Financeiro foi gradualmente exposto nessas questões e é mantido sob a situação que foi proeminente em algumas áreas. Os riscos de gestão e fortalecem a supervisão naturalmente se tornaram o principal tópico da Associação Nacional de Trabalho Financeiro" explicar.

Da perspectiva de Wu Xiaoqi, vice -presidente da Universidade Renmin da China e diretor do Instituto de Finanças e Valores Mobiliários, servir a economia real é o objetivo mais importante das finanças e a intenção original das finanças.Como fornecer serviços financeiros eficazes, resolver riscos e ajudar a economia real fora do dilema.No entanto, por um longo tempo, o lucro do setor financeiro, especialmente o setor bancário, é muito alto, e a economia real é relativamente difícil, refletindo que o setor financeiro da China tem um certo monopólio, a reforma orientada para o mercado ainda não esteve em Lugar e finanças serviram na economia real.

"Mas, sob a estrutura financeira moderna, os serviços financeiros não podem ser simplesmente entendidos pela economia real como um banco comercial com serviços de financiamento e empréstimos para a economia real". Futuro.Além disso, serviços financeiros mais avançados não podem ser ignorados, como fornecer serviços de fusões e aquisições para empresas, fornecer serviços de sinal de preços e fornecer serviços convenientes, eficazes e de baixo custo para todos os comerciantes, incluindo empresas e indivíduos.

Além disso, Wu Xiaoqiu acredita que enfatiza que as finanças para servir a economia real não significam que não possa servir a empresas financeiras. Os serviços também são importantes, mas não podem ser a direção principal, por isso é necessário entender de maneira abrangente e objetiva.

Desde o início deste ano, a gerência sênior central enfatizou continuamente a segurança financeira em várias ocasiões, a prevenção de riscos financeiros e o fortalecimento da supervisão tornou -se o tópico central do trabalho financeiro.Em 4 de julho, o Banco Popular da China divulgou o "Relatório de Estabilidade Financeira da China 2017". final do ano anterior.

"O desenvolvimento financeiro da China se expandiu rapidamente, a escala de ativos financeiros se expandiu, a estrutura do produto é cada vez mais rica e o mercado se tornou mais diverso. Os riscos financeiros trazidos por ele também estão aumentando". Como fundamento da Fundação Financeira, como a fundação da Fundação Financeira, a economia real está no período de transição, o que causou o crescimento econômico e os riscos financeiros com mais incerteza. estão mais ocultos.

Por outro lado, a estrutura dos ativos financeiros também mudou significativamente.A mudança dessa estrutura financeira indica que a China mudará gradualmente de sistemas financeiros baseados em financiamento para financiamento e investimento, e gradualmente se tornará um sistema financeiro baseado principalmente em investimentos e gestão de patrimônio.Isso também permite que os riscos financeiros da China passem da idade de capital insuficiente para a época em que o risco de capital insuficiente e transparente coexistem.

"Temos que ver riscos, mas não podemos impedir a sobrecarga. Devemos sufocá -lo na brota quando houver um risco". "

"A promoção dos riscos de desenvolvimento e gerenciamento sempre foi o dois principais pontos de apoio da estratégia de desenvolvimento financeiro. No entanto, na maioria dos períodos, o desenvolvimento sempre foi colocado em uma posição mais preferida. Olhando para as quatro primeiras conferências de trabalho financeiro nacional desde a reforma e Abertura da China, você pode ver essa tendência política claramente ", disse Li Yang," esta conferência nacional de trabalho financeiro é diferente, os riscos da gestão e fortalecem a supervisão obviamente se tornaram o tema principal do desenvolvimento financeiro da China no futuro e no futuro. "

Plano de supervisão de disputas

A Primeira Conferência Nacional de Trabalho Financeiro foi realizado em dezembro de 1997. Naquela época, foi a crise financeira asiática. da China, a supervisão do setor bancário e da indústria fiduciária; Quatro bancos de propriedade do estado. cartas copag poker

Desde então, a Conferência Nacional de Trabalho Financeiro foi realizada uma vez em cinco anos e geralmente é realizada no início do ano do ano eleitoral do governo central.A reunião já havia realizado 4 vezes e cada reunião apontou o caminho para os próximos 5 anos de desenvolvimento financeiro da China. cartas copag poker

Desde o 18º Congresso Nacional do Partido Comunista da China, a reforma e o desenvolvimento financeiro da China fizeram novas grandes conquistas.O setor financeiro mantém o rápido desenvolvimento, os produtos financeiros são cada vez mais ricos, os serviços financeiros aprimoram a inclusão, as reformas financeiras foram promovidas de maneira ordenada e o sistema financeiro continuou a melhorar. Financeiro em ambas as direções.

No entanto, nos últimos anos, para atender às necessidades diversificadas dos clientes, ou para evitar a supervisão, um grande número de produtos financeiros mistos apareceu no mercado financeiro da China Inclua bancos, valores mobiliários, seguros, confiança e outros elementos de negócios.Especialmente nos últimos anos, a securitização de ativos, bem como o desenvolvimento de alta velocidade das finanças da Internet, está quebrando os limites tradicionais dos produtos financeiros.

Ao mesmo tempo, algumas grandes instituições financeiras se tornaram cada vez mais comuns ao manter várias licenças financeiras ao mesmo tempo.Portanto, o setor financeiro da China realizou essencialmente operações mistas em instituições e níveis de produtos.

Sob a situação atual das operações mistas do setor financeiro, a supervisão do setor financeiro da China ainda adota o modelo de supervisão da divisão.Portanto, como fortalecer a coordenação entre as autoridades reguladoras e realizar reformas financeiras, especialmente a reforma do sistema regulatório, tornaram -se o foco das discussões na indústria e na política e nos círculos acadêmicos nos últimos anos.

Entre eles, existem cinco tipos de controvérsia, incluindo as "três reuniões" no banco central e adotando o modelo do Banco Super Central; Um comitê "modelo de supervisão de pico duplo; o padrão existente do banco central e do CBRC, o CSRC e o Circ permanecem inalterados, formando uma linha de duas sessões; fundiu a" uma linha, três sessões ", configurada super financeira financeira Agências regulatórias, estabelecer o Regulatório Bancário, o Regulamento de Valores Mobiliários e o Departamento Regulatório de Seguros no banco central, bem como no momento, a "Comissão de Estabilidade Financeira" é estabelecida sobre a infraestrutura da estrutura regulatória financeira para listar o Departamento de Proteção ao Consumidor Financeiro para fortalecer a função de proteção do consumidor financeiro.

No entanto, para esses esquemas, os executivos centrais não fizeram uma declaração.No entanto, a reunião que deveria ter sido realizada em janeiro deste ano foi arrastada repetidamente. .

Vale a pena notar que, nesses seis meses, a decisão da China e as camadas regulatórias financeiras da implantação do trabalho financeiro são "intensas".Ao mesmo tempo, a manutenção da segurança financeira também é mencionada na altura de "governar o país".

A reforma da supervisão financeira também está promovendo passo a passo.Em fevereiro deste ano, Xi Jinping, Secretário Geral do Comitê Central do Partido Comunista da China, enfatizou mais uma vez a prevenção e o controle dos riscos financeiros, acelerou o mecanismo de supervisão e coordenação e compensa oportunamente as deficiências da supervisão; No final de abril, ele propôs 6 tarefas para manter a segurança financeira nacional.

As autoridades regulatórias também reforçaram a supervisão do fenômeno da corrupção no caos financeiro e no setor financeiro, e uma "tempestade regulatória" foi formada rapidamente.Em apenas duas semanas, o CBRC formulou 7 principais planos de ação com base no campo de risco, implementou um "um risco e uma política" para promover a prevenção e o controle de riscos em áreas -chave.O CIRC também guiou a direção de investimento do capital de seguros na direção do capital de seguros nos últimos anos no sistema de entrada de seguros Capital no mercado de capitais nos últimos anos.O CSRC lançou duas ações especiais para atos ilegais, como emissão de ações e divulgação contínua de informações, e vários tipos de comportamentos ilegais e inadequados em transações sub -novas e realizaram duas ações especiais.

No entanto, as formas regulamentares com supervisão institucional ainda não conseguem cobrir os formatos financeiros de setores cruzados e cruzados em todos os aspectos. O Banco Popular da China, implementa as responsabilidades de supervisão das autoridades regulatórias financeiras e fortalece a responsabilidade da supervisão.

Li Yang acredita que a estratégia de fortalecer a supervisão se reflete em todos os aspectos.No micro, reflete -se na otimização do sistema de instituições financeiras, melhorando o gerenciamento de capital financeiro estatal e melhorando o sistema de sistemas de mercado de câmbio; Risco Mecanismos de controle interno e fortalecendo as restrições externas do mercado.Em macro, reflete -se na redefinição do sistema e mecanismo de supervisão financeira, fortalecendo a coordenação da supervisão financeira, complementando as deficiências da supervisão, o estabelecimento do Comitê de Desenvolvimento de Estabilidade Financeira do Conselho de Estado, fortalecendo o gerenciamento macro -prudente e o risco sistêmico Prevenção do Banco Popular da China. cartas copag poker

Quem assumirá responsabilidades de supervisão

Embora não exista uma explicação clara do estabelecimento e das funções específicas do Comitê de Desenvolvimento de Estabilidade Financeira do Conselho de Estado, ela pode ser vista a partir das informações divulgadas pela reunião de que a direção do Banco Central para liderar a função de supervisão macro -prudencial é muito clara.

A supervisão cuidadosa inclui a supervisão macro -prudente e a supervisão da micro -prudência.Por um longo tempo, a supervisão macro -prudencial foi ignorada por vários países, causando riscos sistêmicos a continuar se acumulando e, finalmente, a crise financeira internacional em 2008.Desde então, as funções da supervisão macro -prudencial foram valorizadas pelos países.

Como o banco central assume o papel do "último credor" e da função de regulamentação anti -ciclo, a maioria dos bancos internacionais é gerenciada pela macro líder do banco central.No "Relatório de Estabilidade Financeira da China 2017", também enfatiza que deve ser responsável pelas funções de gerenciamento macro -prudencial e resumir três estruturas organizacionais de estrutura de políticas macro -prudentes com base nas principais práticas de vários países.

O primeiro é dar ao Banco Central as responsabilidades macro -prudentes, e o Conselho de Administração ou Presidentes do Banco Central tomam decisões.Se a agência regulatória for independente do Banco Central, é necessário estabelecer um mecanismo de coordenação cruzada (mais o Ministério das Finanças).O segundo é dar responsabilidades macro -prudenciais ao comitê especial do Banco Central.Essa abordagem é propícia a impedir o conflito potencial entre as funções duplas do Banco Central (política monetária e macro -prudente).O terceiro é dar a uma responsabilidade macro -prudencial um comitê ministerial cruzado que independentemente do banco central formular e implementar políticas macro -prudenciais por meio de coordenação de políticas, compartilhamento de informações e riscos sistêmicos.

Antes, entre as funções de supervisão macro -prudente da China, o maior problema é a coordenação.

A Wu Xiaoqiu acredita que o recém -estabelecido Comitê de Desenvolvimento de Estabilidade Financeira pode se tornar o design do design principal das finanças. ", especialmente o Banco Central, assumirá o papel de sistemas financeiros mais estáveis ​​e coordenará o papel do principal órgão de políticas de supervisão macro -prudencial.

Na visão de Li Yang, o fortalecimento dos esforços de supervisão está mais concentrado nos requisitos estritos das autoridades reguladoras financeiras, enfatizando que o Departamento de Gestão Financeira deve trabalhar duro para cultivar o espírito de supervisão, supervisão, supervisão e responsabilidade estrita fortalecer a macro macro, além da construção de sistemas prudentes de gerenciamento, fortalecer a supervisão funcional e prestar mais atenção à supervisão comportamental também é sua principal medida.

"Isso não significa que a supervisão institucional não seja necessária!"Por um lado, o setor financeiro precisa ser admitido;Além disso, existem sistemas de reserva de depósito, sistemas de seguro de depósito etc., que são o foco da supervisão institucional.

No entanto, com a melhoria da proporção de produtos do mercado, a supervisão funcional também precisa ser colocada em uma posição de destaque. Os produtos devem ser.Se for um produto de gerenciamento de patrimônio, também é necessário fortalecer a supervisão da combinação de produtos e estruturas de risco.Em termos de supervisão comportamental, é destinado principalmente a financiamento da Internet e suporta plataformas de big data.

Além disso, a estratégia de fortalecer a supervisão também foi efetivamente estendida ao nível local.Enfatiza -se que os governos locais devem fortalecer o poder do governo central de acordo com as regras do governo central e fortalecer a responsabilidade pelo descarte de risco territorial de acordo com as regras unificadas centrais do governo central e assim por diante, todos refletem O estilo do trabalho financeiro nacional fortalecerá o gerenciamento de riscos.

Embora o assunto responsável do descarte de risco territorial não tenha sido proposto, Wu Xiaoqiu acredita que não deve ser um governo local, o que foi comprovado pela experiência histórica.Ele defende que as finanças estão mais diretamente sob supervisão. Efeitos de coordenação.

Otimize a supervisão em vez de mais -supervisão

Em 17 de julho, o primeiro dia útil após a Conferência de Trabalho Financeiro, Guo Shuqing, presidente do CBRC, presidiu a reunião de expansão do CBRC para transmitir o espírito de aprender a Conferência Nacional de Trabalho Financeiro.Ao fortalecer os problemas regulatórios, todos os funcionários do sistema CBRC devem ser claros: riscos que não são encontrados no tempo sem descoberta.

Na reunião, o CBRC propôs que as próximas áreas -chave, como riscos de liquidez, riscos de crédito e riscos de negócios bancários sombrios.Existem planos e etapas para corrigir minuciosamente o caos do mercado e outros caos do mercado, como interbancas, caos, alavancagem e caos.

Obviamente, do governo central ao governo local, todos os reguladores formarão uma atmosfera séria de supervisão, se esforçarão para evitar riscos e fortalecer a supervisão.Mas, na visão de Li Yang, esse não é o objetivo final."Durante um período de tempo, concentrando -se nos recursos políticos e excluindo efetivamente os pontos de risco de acumulação de longo prazo no sistema financeiro, isso é para criar um sistema de estabilidade e um ambiente de mecanismo de longo prazo para o desenvolvimento futuro das finanças do meu país". ""

Wu Xiaoqiu acredita que o fortalecimento da supervisão está realmente otimizando a supervisão, principalmente prestando atenção a três aspectos.Primeiro, deve ser propício ao ajuste da estrutura financeira da China. A estrutura financeira da China e o papel dos recursos de alocação de mercado são aprimorados.

A segunda é que a supervisão não pode impedir o impacto da tecnologia nas finanças."Nunca foi como hoje que a tecnologia tenha um impacto tão grande nas finanças, de modo que a estrutura das finanças tradicionais foi subvertida e o DNA das finanças tradicionais mudou profundamente. A teoria financeira tradicional não pode mais explicar o novo formato financeiro. "Orgulho" Wu Xiaoqiu disse que isso se deve à atmosfera de supervisão relativamente frouxa nos últimos anos.

Portanto, Wu Xiaoqiu acredita que, no futuro, devemos considerar o impacto da ciência e da tecnologia nas finanças no futuro e não deixar que o novo setor financeiro retorne."A supervisão não pode impedir o profundo impacto da tecnologia nas finanças. É necessário promovê -la, aumentar o conteúdo da tecnologia financeira da China e alterar a forma das finanças da China também 'física'". A relação entre supervisão e inovação.

Além disso, a supervisão também deve ajudar a reforma e a internacionalização financeira, incluindo a comercialização de taxas de juros e aumentar continuamente a proporção do mercado na alocação de alocação de recursos.

"Meu entendimento é que, se ela serve à economia real ou prevenir riscos financeiros e fortalecer a supervisão, ainda é concluído no aprofundamento das reformas. O objetivo é promover o desenvolvimento do setor financeiro da China, promover a abertura do setor financeiro da China e melhorar O nível de modernização financeira da China e o nível de modernização e modernização do setor financeiro da China.

(Isenção de responsabilidade: os periódicos são autorizados por escrito com o manuscrito de "China News Weekly")